高盛(Goldman Sachs)表示，这是“人工智能交易持久性的一个关键指标”

　　高盛(Goldman Sachs)分析师确定了评估人工智能交易寿命的一个关键指标:销售修正。根据周三的一份报告，尽管人工智能行业经历了显着增长，特别是在基础设施阶段，但人们仍对其长期盈利能力持怀疑态度。

　　该报告概述了人工智能贸易的四个阶段，其中第二阶段(包括半导体公司和云提供商等涉及人工智能基础设施的公司)表现出最强劲的表现。

　　分析师指出:“人工智能(第二阶段)基础设施建设涉及的平均股票年初至今回报率为26%。”由于超大规模厂商的大量资本支出，这一阶段的表现明显优于其他阶段。

　　然而，高盛强调，人工智能交易正受到越来越多的审查。

　　他们写道:“投资者越来越担心超大规模企业人工智能投资支出的潜在回报。”尽管在人工智能基础设施方面的支出仍在继续，但这些投资的收入增长预测明显滞后。

　　现在的焦点转移到涉及人工智能采用后期阶段的公司的销售修订上。预计通过软件和IT服务将人工智能货币化的第三阶段公司的业绩不稳定。

　　分析师强调:“在2月至5月期间，实现营收(第三阶段)的股票下跌了19%。”这种下跌反映出投资者对人工智能投资的时间表和回报幅度的不确定性。

　　人工智能交易的持久性取决于销售和盈利增长与重大投资的一致性。科技泡沫时代的历史先例表明，没有相应收入增长的过度投资存在风险。

　　分析师强调:“销售修正将成为投资者评估人工智能交易持久性的关键指标。”

　　随着第二季度财报季的临近，这将是对投资者基于当前估值的乐观情绪的一次关键考验。参与人工智能的公司必须证明，它们的投资正在转化为有形的销售和盈利增长，以维持它们的估值。报告还说，如果早期迹象显示无法产生预期收入，可能会导致这些股票的评级下降。

　　此外，高盛(Goldman Sachs)指出，“与科技泡沫相比，人工智能的资本支出周期仍然相形见绌。”在科技泡沫最严重的时候，TMT的股票将超过100%的运营现金流用于资本支出和研发。相比之下，今天领先的TMT股票，虽然看到增加的资本支出和研发作为销售的一部分，更多地将支出控制在现金流的72%。

　　投资者应密切关注即将发布的业绩报告和销售预测，以评估人工智能驱动的增长的长期可行性。

　　分析师指出:“当前超大规模企业维持近期平均投资回报率(ROI)所需的盈利增长与当前普遍的盈利增长一致。”他们补充称，经济普遍放缓也可能挑战超大规模企业的投资回报率(ROI)。

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