解决LTAT混乱

　　

　　

　　LTAT现在的处境如何?

　　在高层官员辞职后，该公司的高层管理出现了空缺，而其全资子公司Boustead Holdings Bhd的债务问题也需要解决。

　　Boustead的两家子公司仍在大量亏损，负债累累，分别是Boustead重工公司(BHIC)和Pharmaniaga Bhd。

　　LTAT的结构是一个遗留问题，因为它无法直接访问被困在Boustead的宝贵资产，所以它的结构不正常。为了解决这个问题，之前计划的重组工作似乎并没有奏效。

　　这让我们想到了一个主要问题:在陷入困境的情况下，LTAT将如何继续保持向该国军人支付健康的股息?

　　不应忘记的是LTAT存在的理由，即照顾该国士兵的福利。

　　毫无疑问，需要做的是释放一些资产的价值，确保LTAT从经营良好的公司获得股息，并摆脱那些几乎没有机会扭转局面的不良资产。LTAT拥有价值约100亿令吉的资产。

　　有人可能会说，LTAT的情况是政治干预的结果——自2018年以来，国防部长已经换了多次。目前还不清楚鲍斯特德出售种植园的计划是如何以及为什么被取消的。

　　熟悉该集团的银行家表示，将大部分现金流用于偿还债务的Boustead，可能已经重组了债务，以降低利息支付。

　　在LTAT以巨额成本私有化的Boustead种植园出售失败后，该集团必须重启出售。

　　这一次，出售过程应该更加公开和透明。让全世界都知道这个资产正在出售，以及为什么出售需要进行给出价最高的人，这符合LTAT及其士兵成员的利益。

　　这是一项宝贵的资产，许多人愿意为之付出高昂的代价。它可能是马来西亚唯一一家待售的大型种植园公司，而且它在整个半岛拥有颇具吸引力的土地储备，可以用于房地产开发。难怪吉隆坡吉邦有限公司(KLK)热衷于收购它。

　　然后是Affin Bank Bhd，好消息是沙捞越政府已经在考虑购买更多的银行股份。Affin银行的市值为60亿令吉。

　　LTAT持有28.79%的股份，而Boustead持有20.02%的股份。这些股份或其中的一部分，如果卖给沙捞越州，将会卖个好价钱。

　　此外，皇冠上还有另一颗宝石——博斯特德石油营销有限公司(BHPetrol)。这台据说价值约20亿令吉的摇钱树也可以出售。

　　将业务置于LTAT之下可能更有意义，因为LTAT可以直接获得所有股息，特别是因为即使在经济低迷时期，它也能从财政部获得源源不断的补贴。

　　这些交易将是容易的部分。现在是麻烦的资产——BHIC和Pharmaniaga。

　　委婉地说，这些不是马来西亚经营最好的公司，这些公司是否应该继续拖累LTAT?

　　LTAT应该首先参与这些业务吗?很明显，该集团无法成功和有效地经营这些业务。因此，它应该摆脱这些公司。

　　作为早期重组的一部分，LTAT成功地“移交”了陷入困境的LCS项目。

　　Pharmaniaga可以卖给出价最高的人，再次通过公开招标让全世界参与。买家应该意识到Pharmaniaga所拥有的政府特许权附带的条件，并考虑到这一点。

　　这需要大量的努力和专业的管理。这并不容易，这就是为什么一些批评人士预测LTAT将无法摆脱困境的原因，最终，它向退役士兵提供的最低5%的股息可能会受到质疑。

　　那么，为什么不把LTAT交给另一位在管理投资和支付可持续股息方面有更好记录的投资经理管理呢?

　　为何不将LTAT或其他陷入困境的政府关联投资公司(GLICs)纳入雇员公积金(EPF)?毕竟，如果LTAT的主要目的是确保其成员获得健康的股息，那么EPF为其成员所做的不是很好吗?

　　本文首次发表于Star Biz7周刊。

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